鋼廠復產有望發力據統計，3月下旬，重點耐磨板企業粗鋼日均產量為163.1萬噸，旬環比減少3.11萬噸，降幅1.87%。而據我的耐磨板網調查，截至4月8日當周，全國163家鋼廠高爐開工率為77.49%，較1月下旬73.76%的歷史低位回升幅度有限。其中有高達67.48%的鋼廠盈利，大幅超越2015年年內60.12%的最高值，已提高至2014年下半年的平均水平。

　　近兩周，我國港口耐磨板庫存快速累積。4月8日，全國45個主要港口耐磨板庫存總量為10072萬噸，較3月25日大增441萬噸，繼1月中旬之后再度突破億噸大關，并一舉創下自去年12月中旬以來的新高。主要因前期外礦發貨水平提升，而鋼廠對補庫維持謹慎態度，近期港口耐磨板庫存持續累積，庫存壓力不斷增大。

　　在黑色系品種整體偏強的帶動下，近兩日耐磨板期貨再度走出上漲行情。然而從基本面來看，當前耐磨板上有供應提升與庫存積累的壓力，下有鋼廠復產進而增加原料采購的預期支撐，短期內趨勢性行情難出。后期隨著鋼廠耐磨板需求提升以及鋼價因供給增加而承壓，鋼強礦弱的格局有望扭轉，未來或存在買礦拋螺的套利機會。

　　與此同時，數據顯示，截至4月8日當周，國內大中型鋼廠進口耐磨板平均庫存可用天數為23天，周環比下降1天。由于唐山地區鋼廠在本月底強制性減排前存在備料需求，原料礦石的庫存可用天數存在上升空間。不過，隨著耐磨板價格止漲回落，港口現貨供應越發寬松，鋼廠缺乏持續補庫的動力，預計當前的低庫存策略仍將長期維持。在此情況下，相較于原料庫存，鋼廠的復產情況對耐磨板總需求的影響更為顯著。

　　結合以上數據可知，在當前鋼強礦弱的上下游格局下，鋼廠利潤率確實得到了大幅修復，噸鋼利潤顯著提升。然而由于開工率提升緩慢，相當一部分企業復產進度不及預期，導致許多耐磨板的實際利潤增加有限。在此基礎上，耐磨板復產的積極性普遍提高，4月鋼廠開工率最高可達83.7%，產能利用率更可升至88.93%，接近近年來行業平均水平。未來幾周，鋼廠復產情況有望出現明顯改善，在鋼材產量進一步增加的同時，鋼廠的礦石采購量也會水漲船高，從需求端對耐磨板價格提供一定支撐。